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大盘指数仅回落到半山腰

发布时间: 2019-10-06? 来源:本站原创 作者:admin

  证券市场毫无疑问是复杂的,总会抛出一些问题让我们疑惑、不解,证券市场衍生于市场经济,是市场经济发展的产物。证券市场的复杂性过去存在、现在存在,相信未来依旧会存在,这是由其母体经济的复杂性决定的,9542现场开奖直播随着人口老龄化程度加深,,是其出生就从母体遗传下来的基因。经济的复杂性有两点可以佐证,经济理论不断更新换代、层出不穷,不同的经济问题永远伴随着不同的经济发展阶段。我们必须认识到证券市场的复杂性,只有认识到证券市场的复杂性,我们才能从内心深处形成对市场的敬畏之心,做到坚持市场原则,不夸大自己的能力,从而保证我们可以更客观地进行投资抉择。我们对于市场的研究从未间断过,之前这个问题曾在我脑子里闪现过,当时没有寻找到问题的答案,准确地讲应该解决了一半;最近这个问题再度萦绕到我脑子里,我想这个问题的答案应该是要被揭开了。这个问题是什么呢?

  A股市场曾经有两次股灾,对投资者的财富进行了血洗,分别是始于2007年10月份的股灾与始于2015年6月份的股灾,其中2007年发生的股灾对投资者的杀伤力大于2015年发生的股灾,经历过2007年股灾的投资者对其惨烈程度应该是记忆犹新的,跌幅不再是腰斩,而是普遍在70%以上,如建设银行从最高位的每股11.58元跌到每股3.48元,连一向具有抗跌属性的银行股概莫能外。2015年的惨烈不在于跌幅,而在于2014年的牛市是杠杠牛,跌幅在20%时,很多杠杆投资者都被迫爆仓,短短不到一个月很多投资者都一贫如洗。萦绕在我脑子里的问题,正起源于上面这些。一轮牛熊交替后,我们会面临如下两个客观的现象:其一,一轮牛熊下来,90%的投资者都是惨淡收场,本金不保;其二,任何一轮牛熊交替,从大盘指数的趋势来看,熊市结束时的低点往往远远高于牛市起涨点。比如2007年这一轮牛熊,以上证指数为例,从998.5点开始,熊市最低点是1664.93点;2015年这一轮牛熊,从2000点附近开始,熊市最低点是2440.91点。上述这两个客观现象其实组成一个矛盾体,股价没有回到起涨点,而投资者不仅没有了盈利,而且本金都开始出现亏损。以及一些日常交易过程,大盘一轮反弹后,仅跌倒上涨的半山腰或上涨的中枢位时,多数投资的账户已经开始亏钱,为什么会发生这些情况呢?

  导致大盘指数只回落到半山腰,而多数投资者本金已经开始亏损的原因主要有三个,浓厚的短线投机情绪、市场涨难跌易、板块的轮动属性,接下来我们一一论述这三个原因。

  出现上述现象的最核心一个因素是A股市场浓厚的短线投机情绪,从形态上来看,任何一轮牛熊交替,熊市的结束点位往往远远高于牛市起涨点位,单单从形态上来看,投资者确实不应该亏钱,但从实质上来看,我们忽视了一个重要因素成交量。

  A股市场严格来讲,到现在依旧属于短线投机市场,对这一点最简单的佐证是,A股市场的成交量总是随着牛市的不断推进而放大,投资者往往是跟风式投资,市场越热投资者越多,市场越淡投资者越少。这一点与欧美、香港股市存在截然的差距,我们以香港恒生指数为例,恒生指数从2008年到2019年,成交量基本都维持在1000亿上下;而且越往高位,成交量反而越低。A股市场成交量的特点是,上证指数越涨,成交量越大;每一轮牛熊后,成交量会实现一个台阶的提升,创造很多新生代投资者。

  浓厚的短线投机情绪,让A股投资者喜欢跟风式投资,市场越热投资者越兴奋,交易越活跃,进入市场的资金越多。导致大盘指数只回落到半山腰,而多数投资者本金已经开始亏损的原因就发生在这里,牛市到高位的时候,成交量会是低位时的6倍到10倍,说明牛市时吸引的新进资金占比在60%以上,而这些资金什么时候进来的呢,通常是在牛市的半山腰以及半山腰以后,也即上证指数只需要回落到半山腰,那么不低于60%比例的投资者都将不赚钱。

  我们分别来看一下2007年这一轮牛市、2105年这一轮牛市的放量点位。2007年这一轮牛市的放量位置有两个:一个是2006年5月份,出现一波持续时间不长的放量,上证指数点位是1700点附近,距离起涨点涨幅70%;一个是2007年1月份前后,其后市场彻底火爆,持续维持放量,上证指数点位是3000点附近,距离起涨点涨幅300%,属于2007年这一轮牛市的中枢位。2015年这一轮牛市的放量位置是2014年12月份,从12月份以后市场开始延续这个成交量级别,上证指数点位是3000点附近,距离起涨点涨幅50%,属于2015年这一轮牛市的中枢位。

  多数投资者总是在牛市的半山腰入场,这是投资者在牛熊交替下亏钱的根本原因,或许正如股市曾经有过的一句谚语,新股民套在山顶,老股民套在半山腰。那么我们能否破解这种现象呢?暂时是无法破解的,因为A股市场的投资文化目前依旧属于投机、炒作,只能通过做好自己的方式,让自己少亏钱就行,暂时无法改变牛熊交替后,多数投资者亏损本金的现状。只有等A股市场逐步成熟后,投资者不再随着行情走热而躁动,不会出现上证指数价位越高成交量越高的现状后慢慢改变。这种情况肯定会发生的,因为欧美股市就走了这样一条路,指数趋于泡沫后,成交量不是越来大,而是越来越低。

  市场涨难跌易是投资者亏钱、收益无法超越上证指数涨幅的另一原因。对市场涨难跌易最简单的佐证是,上涨需要放量、下跌往往缩量,这说明投资者对于上涨的分歧较大,对于下跌的分歧往往较小。再比如A股多次上演千股跌停,很少出现千股涨停的情况。

  涨难跌易属于市场的基本属性,可能形成于投资者对风险的厌恶,赚钱后想落袋为安,亏钱后要么杀跌卖出、要么死守。涨难跌易这个交易属性是多数投资者无法收益超越大盘,并在熊市后很快亏钱的根本原因。比如大盘从中枢位3000点上涨顶点6000点,虽然大盘指数实现翻倍,但是很多投资者的收益往往无法翻倍。这是由投资者喜欢经常换股,华联控股(000036)融资融券信息(09-27),有盈利后就出局的心理形成的,对于这一点,投资者稍微反思一下就会意识到。

  涨难跌易的第二个诠释是,投资者账户资金从10万到20万需要翻倍,而账户资金从20万到10万只需要跌50%,毫无疑问收益翻倍的难度远远高于跌幅50%。涨难跌易的这个属性,告诉投资者必须加强风险管理,否则赚再高的收益,如果忽视风险,也会轻易让收益回吐。这一点也是所有投资者必须要解决的课题,在牛市的时候从10万赚到20万之后,就是20万在操作,20万亏10%与10万亏10%不是一个级别,这需要投资者有风险意识,同时做好心理预期的改变。

  那么我们如何应对市场涨难跌易这个现象呢?之前我对于基金公司的能力是否认的,因为多数基金公司的盈利能力差,抗风险能力差,基本属于靠天吃饭。但2019年年后的这一轮大盘上涨,让我对靠天吃饭有了新的认识,在行情较热的时候,基金公司这种靠天吃饭的模式是非常成功的。根据统计数据,2019年上半年公募基金表现抢眼,各类基金平均收益率悉数收红,其中股票型基金平均收益率24.21%,易方达瑞恒基金以58.66%的收益率位居榜首,富国消费主题以58.10%的收益率紧随其后,前海开源中国稀缺资产总回报为57.91%,位居第三。单单基金公司的平均收益,应该就秒杀很多散户投资者,按照到2019年6月30号的账户收益率。这说明要破解涨难跌易的惯性,就需要投资者能够中线持股,牛市捂股丰登这句话是非常对的,总是频繁换股就是陷入赚钱后急于落袋为安,亏钱后杀跌或死守,这是一种不健康的投资心理与投资方式。

  导致大盘指数只回落到半山腰,而多数投资者本金已经开始亏损的第三个原因是,市场运行过程板块具有轮动属性。板块轮动的属性分为三个层面的含义:

  其一,熊市下跌过程,有些对指数拉动作用强的板块可能跌幅少或者是逆市上涨的,导致大盘指数没有怎么跌,而多数板块跌幅较大。这种情况在2007年、2015年均发生过,比如2007年的有色板块、2015年的银行酿酒板块。

  其二,牛市上涨过程,虽然大盘指数也拉升2倍、3倍,但这往往是有不同的板块相继发力形成的,如2015年的这一轮牛市,上证指数从2000点附近到3000点附近是靠券商、银行拉动,从3000点附近到5178.19点是靠地产、有色、机械等板块拉动。如果第一波上涨没有买券商,第二波上涨没有买地产、有色,那么投资者的收益会平常,因为没有把握住大盘的主要上涨阶段。

  其三,个股的活跃度比上证指数要强,比如上证指数涨幅2倍,很多个股的涨幅可能在4倍、5倍,而在下跌过程上证指数跌40%,个股往往会跌60%、70%,甚至更高。比如股票M,一轮牛市后股价从5元拉升到20元,跌60%相当于跌到8元,那么即便某个投资者在股票M跌幅40%进入,即12元进入,那么到熊市低点的时候,也会每股再亏4元,亏损幅度是30%多。

  这些都属于细节上的算数,但很多投资者没有具体去算,这些细节其实很重要,潜移默化地影响着投资者的收益,只有当投资者去计算这些细节东西的时候,才能更好的树立正确的投资理念与思路。

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